安子玉是一個年輕的茶葉商，經常坐海船到南洋做生意。有一次出洋回來，他不僅用茶葉換回來珍貴的香料，還娶回一個金髮碧眼的洋太太。那是在一個小島國，安子玉和幾個船工上島補充淡水，忽然聽到急促地喊叫聲，緊接着一個脖子上掛着寶石的姑娘從樹叢裡逃出來，一大羣當地土著手拿長矛在後面緊緊追趕。安子玉最恨的就是欺凌弱小，馬上叫船工朝天放火銃。巨大的響聲把土著們驚得一鬨而散，姑娘算得救了。安子玉和船工上了船，不料姑娘也跟着上船來，怎麼趕也趕不走。找來通事一翻譯才明白，原來姑娘叫月兒，因爲身上佩戴的寶石價值連城，被另一族大肆追殺。這番她看到英俊的安子玉出手相救，竟萌生了愛意，有意隨他一起回中國。
安子玉其實還是個單身，看見月兒一副楚楚可憐的樣子，再加上非常漂亮，不由就答應下來。其實當時沿海城市有不少大戶跟外國女子通婚的，都是納爲小妾，稱爲夷姬。只有安子玉把玉兒娶爲正妻，稱爲月姬。這在當地可是絕無僅有，他這麼做是對月兒有了真正的愛意。
月姬非常聰明，沒多久就能說一口流利的中國話。除了頭髮眼珠的顏色有異外，身穿霞帔腰繫彩裙的她往那裡一坐，活脫脫就是一位貴夫人。但有兩種不同的習慣，一是不茹葷腥，就是看到別人宰雞宰鴨也要遠遠避開，另一樣是他們的族規，每月十五月亮圓時，都要獨自進到後院的地窖裡，進行一種神秘的儀式，第二天天亮纔會出來。安子玉尊重她的習慣，從來沒有生心觸犯過。
就這樣過了兩年，月姬生了個女兒，是個非常漂亮的混血兒。夫妻倆人都非常喜歡，尤其是月姬，還親自給孩子起了個乳名叫阿寶。在生孩子的這個月裡，到了十五這一天晚上，月姬還是強撐着虛弱的身子，獨自到地窖裡進行她神秘的儀式。
就在半夜裡，阿寶忽然啼哭不止，保姆怎麼哄也哄不住。安子玉聽着心肝寶貝嚎哭不覺亂了方寸，無奈下直奔地窖，打算叫回月姬來。剛到後院就見地窖門開得大大的，裡面已看不到月姬的影子，東西扔得七零八落，還有一幅鐵銬。這時風聲一響，一頭碩大的白狼從後院裡一躍而過
，眨眼不見了。
安子玉整個人呆在那裡，老半天才悲從心來，暗想月姬一定是被白狼吃掉了。他回屋吩咐保姆看好孩子，然後直奔山裡的鐵蓑觀，找那裡法術高強的鐵蓑道人，出重金要他爲月姬報仇雪恨。
鐵蓑道人收下金銀，讓道童牽出一條黑狗來，先聞了聞月姬的衣服，然後由黑狗帶路找下去。這一找越走越荒涼，不覺上了山。在一個山坳中，一個女子正倒臥在那裡，黑狗上去就是一陣狂吠。安子玉一看大喜過望，這就是月姬啊。忙一把扶起來，發現她已經昏迷了，好在身上只有擦傷，倒無大礙。鐵蓑道人過來看到月姬脖子上的寶石就是一愣，自言自語地說：“這是‘斂財石’啊，她怎麼戴着這個？”從衣襟裡拿出一面鏡子一照，忽然呵呵笑起來：“你老婆是人狼啊，本來這東西只有外國有，你倒好，把它娶到中國做起了夫妻，可笑啊可笑。”說着就去取月姬的斂財石。不想月姬剛好醒過來，她一把攥住斂財石死死不放。別看月姬柔柔弱弱的樣子，力量大得嚇人，鐵蓑費了九牛二虎之力還是搶不過來。鐵蓑惱羞成怒，一招手，一幫子如狼似虎的道童衝上來，搶了斂財石，又把兩人綁翻在地，關進地牢。
地牢裡的安子玉雖然明知道月姬不是人類，但他沒有一點嫌棄的意思，還是將妻子緊緊抱在懷裡。月姬慢慢說出來他們人狼的來歷。人狼一族其實也是人類，但族中某代祖先跟野狼搏鬥時被咬傷，結果得了一種奇怪的病，就是每看到十五的月亮會變成狼形，連脾性也會變得像狼一樣兇殘。若是其間沾了鮮活血肉，將再不能變回人樣。所以月姬纔不食葷腥，每到十五就把自己鎖在地窖裡。那晚月圓之夜她不留神看到月亮，竟繃斷鐵銬，跑了出來。說到斂財石，其實是他們一族的至寶，只要把石頭放在盆子裡念動咒語，就會有數不清的財寶出現。但實際上財寶都是從附近人家轉移來的，真正是損人利己，所以月姬從來不使用，可惜被心術不正的鐵蓑拿到了。
這麼一說安子玉有些急了：“這麼說，鐵蓑道人現在一定在用斂財石斂財了？”月姬搖頭：“他不會咒語，拿着也沒用。”果然過了幾天，鐵蓑氣急敗壞的下了地
牢，劈頭就問月姬：“咒語呢？快告訴我！”月姬一扭頭不理他。鐵蓑知道威脅不了月姬，眼珠一轉抽出劍壓在安子玉肩膀上，說：“你要不說出咒語，你丈夫死路一條。”月姬和安子玉相視一笑，便再也無言。兩人早就打定了主意，就是死也不會讓他禍害百姓的。
鐵蓑也沒了主意，在地牢門口轉了幾圈，忽然一聲獰笑，匆匆出去了。不多時抱着一個孩子進來，阿寶！夫妻倆人同聲驚呼。安子玉一臉決絕：“哪輕哪重我們能分得清，我們一家三口的命丟得值了。”不想反倒是月姬看着孩子心軟了，低低說道：“咒語我可以告訴你，你拿一個木盆來，裡面放滿水，再放進斂財石，擺在地牢門外，看我示範。”鐵蓑大喜過望，忙吩咐道童準備。不過他可沒敢解月姬的繩子，只是把她移到門邊。
地牢又矮又小，木門更是隻有半人高。月姬在門裡看着門外的水盆，嘴裡唸唸有詞。這時天色漸漸黑下來，一輪月亮升上天空。月光一照，鐵蓑道人忽然醒悟了，看一眼水盆，正映着月亮的倒影，一擡頭，只見月姬的身軀起了可怕的變化，一眨眼工夫就變成了牛犢大的白狼！今天正是十五啊，月姬使出這樣一條計策，居然看到了地牢裡看不到的月亮！白狼略微躬了躬身，繩子就像紙糊的一樣斷了，鐵蓑和道童們轉身就跑，哪還來得及，白狼衝進去就像秋風掃落葉，很快就屍橫一地。
腥風一起，白狼又朝安子玉猛撲過來，她現在已經是狼的理智，被血肉一激更加兇殘，鋒利的牙齒對着他的脖頸狠狠咬下。忽然，一聲孩童的啼哭傳來，白狼停住了動作，扭頭看了看阿寶，眼睛裡的瘋狂神色慢慢減下去，喉嚨裡低低吐出兩個字來：“安郎。”
緊要關頭，她還是認出了自己的丈夫。狼嘴裡吐出人言：“爲了救你和孩子，只有這樣了。但我已沾了血肉，永不能變回人類。爲防日後傷人，我只有一死，請照顧好我們的孩子。”說着一口咬碎斂財石，猛撞在地牢的石壁上。
碩大的狼屍摔在地上，竟慢慢變回月姬的身形。安子玉抱起哭啼不止的阿寶，輕輕告訴他：你要記住，媽媽根本就是人類，那個道士纔是披着人皮的狼。
（本章完）