【檔案存底】我們的6 個失誤

在德隆危機爆發的1年多時間裡,唐氏兄弟在不同場合對自己的失誤進行過多次的辯解和反思。其中涉及最多的失誤有6個,下面的文字根據其自述編輯。

我們的6個失誤/唐萬新、唐萬里

“擴張過速”——過去我們是吃着碗裡的,看着鍋裡的。近幾年的加速擴張導致了企業自身的現金流和造血功能吃緊。由於企業擴張速度過快,尤其是2001年後融資壓力導致考覈獎懲指標單一,內部管理不善,在金融業務開展中存在嚴重違規行爲,在金融機構的自救中佔用了生產型企業的資金,加之媒體炒作和緊縮銀根的影響,導致德隆相關金融機構發生了債務危機,並迅速地嚴重波及生產型企業,從而影響了金融證券市場的健康發展和社會穩定

“沒有抵禦太多的誘惑”——我們總是渴望做那些更高端的生意,但如果不把握好,就會帶來災難。整個經濟環境看上去很好,德隆的品牌和實力又引來了很多的合作者。但我們面對的誘惑太多了,難免出現擴張過快的現象。在面對衆多機遇的時候,德隆有點貪多求快,以致對於宏觀環境的變化預計不足。例如,最近銀行收緊貸款,給德隆的資金調度造成了壓力,因爲德隆的預計是,德隆本身的情況沒有惡化甚至還在良性發展,如果按照過往慣例,應該可以從銀行得到資金支持,但現在銀根收緊之後,德隆的戰略部署被打亂了

“戰略理想化”——德隆在產業整合這一戰略模式上做了大量探索工作,結果也是卓有成效的。例如,在入主湘火炬之後,通過一系列行業併購,使其主營業務收入在6年裡從1.24億元擴大到了103.13億元。但是,由於德隆在對宏觀政策的把握方面存在不足,有些步子邁得太快,太過理想化的做法導致在一些外部因素髮生變化時,德隆遇到了困難。在過去,我們對問題的認識往往憑直覺,能不能走上一條光輝的道路,我們不要過分考慮它,生意本身到什麼程度,我們就到什麼程度,刻意追求,結果反而不好。可能我們有智慧,但我們仍缺乏手段

“沒有把握投資的節奏”——德隆在長、中、短期投資組合及對投資節奏的把握上的確做得欠佳。德隆過去注重了橫向的、內容方面的互補性投資,如金融與產業、產業鏈之間的互補,而忽略了在投資節奏方面的結構安排,即長、中、短期投資的比例結構安排不盡合理,長期投資的比重過大,影響了資金的流動性,更多地看到富有誘惑力的投資機會和產業整合機遇,而忽視了公司高速成長帶來的潛在風險

“宏觀判斷失誤”——恰恰是一些我們以前並不太留意的方面反而成了磕磕絆絆。比如,我們的發展一直十分快速,非常順利,政府、銀行等方方面面也都非常支持,銀行給予的授信額度也非常大,這也給了我們一個錯覺,就是隻要有好的行業、好的項目,我們是不缺資金的。但沒有想到的是收縮信貸,水泥等行業受影響很大;再加上市場上一些不明就裡的傳言,給我們其他產業的融資也造成了困難,經營受到影響

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